提到末日轮期权,很多人第一反应是“赌徒游戏”——买方押注标的资产在到期前暴涨暴跌,赚几倍甚至几十倍收益炒股配资平台官网,但风险是80%以上的期权会直接归零。但今天咱们换个思路:既然大部分期权都要归零,那干脆当“卖水人”,提前把别人亏的钱赚到手。
一、卖末日轮的核心逻辑
买方赌的是标的资产“大起大落”,靠Gamma效应和Delta变化让期权价格飞涨;而卖方的思路更简单粗暴:期权的时间价值总会归零,波动率迟早会回落。甚至有些平值或实值期权,买方因行权成本高(比如买认购期权后要准备大量资金买股票)会提前平仓,导致期权价格低于内在价值(贴水),卖方还能多赚一笔。
二、怎么卖?几种常见策略
1.单向赌方向
如果你判断标的会涨,就卖认沽期权;判断会跌,就卖认购期权。优先选虚值或平值期权,因为它们更容易归零。
例: 早盘观察板块龙头股,若多数上涨,当天标的上涨概率大,可卖认沽期权;反之则卖认购。
2.震荡行情卖跨式
如果判断当天标的会横盘,直接同时卖出认购和认沽期权(跨式策略)。比如平值附近的认购和认沽期权早盘100元/张,收盘可能全归零。
注意: 虚值一档的期权(比如价格50元以下)更适合,因为波动小更容易归零。
3.稳妥型:价差组合炒股配资平台官网
不想赌太大风险,可以用垂直价差(卖平值期权+买实值期权)、对角价差(卖本月期权+买下月期权)或日历价差(卖平值+买下月实值)。
风险: 买实值期权可能遇到熊市贴水(尤其是认购期权),尾盘要及时平仓。
4.备兑策略:现货+期权
持有股票或ETF的同时,卖出对应的认购期权,赚时间价值衰减的钱。如果怕跌,可以卖深度实值期权(但可能被行权,需提前准备股票)。
三、仓位控制:别把鸡蛋放一个篮子
末日轮期权波动大,虚值期权可能几天内涨两三倍(比如从50元涨到200元),但最终大概率归零。
卖方必须控制仓位:用能承受亏损的钱操作,避免保证金占用过高。即使期权最后归零,途中也可能因反向波动被迫止损,导致利润缩水。
四、风险管理:别让小概率事件毁掉收益
1.对冲:用反向期权或标的资产对冲风险。
2.及时止损:如果标的走势与预期相反,轻度虚值期权变成实值,果断止损。
3.分批止盈:期权在平值附近时,分批平仓避免大头针风险(最后收盘时无法确定期权是否会被行权)。
4.流动性风险:末日期权容易触发熔断(价格波动超50%停牌3分钟),尾盘可能无法平仓,需预留资金或现货应对行权。
5.尾盘不新开仓:行权日下午只做收尾操作,避免熔断、强平或大头针风险。
6.留足钱券:卖认购需准备现货,卖认沽需准备现金,防止被行权违约。
五、总结:卖末日轮适合谁?
风险偏好低的人:不想赌暴富,只想赚时间价值衰减的钱。
有耐心的人:能接受期权价格短期波动,但最终靠归零获利。
会算账的人:严格计算保证金、对冲成本和潜在亏损。
最后提醒:末日轮卖方不是“躺赚”,而是用纪律和风控对抗不确定性。如果标的真的大涨大跌,卖方也可能亏钱,但相比买方的“一夜暴富或血本无归”,卖方的策略更像是“细水长流”。
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